轉載從: Tech News 科技新報
為了減少對旗下光環不在的重量級關節炎治療藥物 Humira 的依賴，並提升產品組多樣化，AbbVie 週二宣布以 630 億美元驚人價格收購醫美界最負盛名的肉毒桿菌製藥商 Allergan，成為史上最大醫藥界購併案──必治妥大藥廠（Bristol-Myers Squibb，BMS）以 740 億美元天價收購 Celgene 之後規模最大的醫療保健購併。
AbbVie 旗下 Humira 一直是世界最暢銷的藥品，但隨著歐洲更廉價版關節炎治藥針鋒相對的強大競爭，再加上 2023 年將面臨在美專利到期的現實問題，Humira 光環不再，更突顯過度依賴此藥品的 AbbVie，一直面臨多元化投資組合的壓力。為了解決這急迫問題，遂有了 AbbVie 執行長 Richard Gonzalez 發起的 630 億美元收購 Allergan 交易案。
不論如何，AbbVie 與 Allergan 的購併交易案並不僅是關於醫療保健整合的故事，同時更是關於大型傳奇性生物製藥公司面臨創新問題、急於找到填補未來收入流漏洞之解決方案的真實殘酷案例。兩家公司的市值都出現縮水的慘況，其中尤以 AbbVie 為甚，投資者一直質疑其能否彌補暢銷藥品牛皮癬與關節炎治療藥品 Humira 的銷量下滑。雖然去年 Humira 營收創下 200 億美元的不錯佳績，但今年第一季銷售額卻出現首次下滑。
擺脫 Humira 舊藥束縛，收購醫美大藥廠達成完美轉型
面對此購併案，投資者的反應褒貶不一。Allergan 股東顯然歡欣鼓舞，因為股價在週二稍早飆升 26%，但 AbbVie 卻相反，股價甚至下跌 15% 以上。
然而 AbbVie 執行長 Gonzalez 卻肯定這筆交易「極具轉型力」。「對兩家公司來說，這都是一個轉型化交易，達成獨特而互補的策略目標，」他補充：「此策略讓 AbbVie 業務得以多樣化，同時保持我們對創新科學的關注，並將我們領先業界的產品組合推向未來。」
一旦交易完成，Gonzalez 將執掌合併後的新公司，並繼續出任董事長兼執行長直到 2023 年。交易將有效重新註冊 Allergan 為美國公司，至於 Allergan 執行長 Brent Saunders 將加入 AbbVie 董事會。
Saunders 長久以來建立了交易撮合者的名聲，但自輝瑞（Pfizer）在 2016 年放棄 1,600 億美元天價的購併案交易以來，Allergan 一直舉步維艱。該案無疾而終以來，Allergan 股價下跌約一半。反觀 AbbVie，由於投資者對歐洲競爭者的擔憂，公司股價從 2018 年 1 月觸及的高點，下跌超過三分之一。
總而言之，對 AbbVie 來說，本次收購的理由十分明確，亦即 Humira 在美專利於 2023 年到期之前，擴大投資組合並保持盈利。過去一年，AbbVie 幾項實驗性藥物有望成功，而 Humira 在歐洲等市場面臨日益激烈的競爭。
有分析師指出，AbbVie 為「關鍵研發決策者」的預期性角色可能會帶來一些優勢，包括加快投資肉毒桿菌療法，以及比 Allergan 管理層過去表現更出色的產品組合決策力。
Humira 和保妥適（Botox）肉毒桿菌素是各自投資組合中非常重要的元素，以至於這兩家公司會竭盡全力保護專利，以阻止潛在競爭對手進入市場。在 Humira 漸失光環下，對競爭具備強大免疫力的保妥適藥品，便成為這筆收購案交易的主要理由，同時更是 AbbVie 漂亮轉型的終極利器。
- What AbbVie’s $63 Billion Deal to Buy Allergan Says About the Drug Industry
- AbbVie looks beyond Humira with a $63 billion deal for Botox-maker Allergan
（首圖來源：Allergan）